Per oltre due secoli, “la Mano Invisibile” (“Invisible Hand”) ha rappresentato uno dei pilastri ideologici delle economie di mercato. Coniata da Adam Smith nel XVIII secolo, questa metafora descriveva il modo in cui l’interesse individuale, operando in un mercato libero, poteva produrre benefici collettivi senza bisogno di un intervento diretto dello Stato. Tuttavia, negli ultimi decenni, e con crescente intensità negli anni più recenti, si osserva una mutazione profonda: l’ascesa del “Pugno Visibile (“Visible Fist”), una metafora che indica un ritorno deciso dell’intervento statale e della pianificazione strategica nelle economie avanzate. (Anche la ridistribuzione del debito degli ultimi anni ne è una conseguenza - Private Sector Delevereging vs Public Sector Relevereging - vedi grafico).

Per comodità si indentifica la crisi finanziaria del 2008 come punto di svolta ma crediamo sia più che altro un artificio intellettuale (sarebbe sufficiente andare a rileggersi il testo di una canzone di Bob Dylan scritta nel…1983 – Union Sundown – per intuire che forse il problema viene da lontano). Anche se in quel caso specifico, le falle del sistema bancario, l’eccessiva deregolamentazione e l’asimmetria informativa hanno mostrato i limiti di un mercato lasciato a sé stesso. Da allora, gli Stati hanno assunto un ruolo più attivo, non solo come regolatori, ma anche come attori economici diretti. (Aspetti questi ultimi che, con il nuovo vento che spira da Washington, stanno venendo meno ogni giorno che passa).

Il lockdown ha ulteriormente accelerato questa tendenza. Governi di tutto il mondo hanno mobilitato risorse senza precedenti per sostenere imprese, famiglie e settori strategici. Il concetto di “Visible Fist” si è concretizzato in politiche industriali, sussidi mirati, nazionalizzazioni temporanee, partecipazioni in quote azionarie e piani di rilancio economico (alcuni esempi. Stati Uniti: Chips and Science Act, partecipazione minoritaria in Intel, ecc. In Europa il Chips Act or REPower EU).

Un altro fattore chiave è la crescente tensione geopolitica (o, meglio, geoeconomica). La rivalità tra Stati Uniti e Cina ha spinto le economie occidentali a riconsiderare la propria dipendenza da catene di approvvigionamento globali. Il reshoring, la protezione di settori strategici (come i semiconduttori) e la sicurezza energetica sono diventati obiettivi prioritari.

In questo contesto, lo Stato non è più un arbitro neutrale, ma un giocatore attivo che orienta gli investimenti, protegge l’industria nazionale e promuove l’innovazione (quantomeno una parte). La “Visible Fist” si manifesta anche nella crescente militarizzazione dell’economia, dove la difesa e la tecnologia si intrecciano in modo sempre più evidente (anche se quest’ultimo elemento non è esattamente nuovo). In realtà in questa competizione AI, obbligazioni statali, semiconduttori, energia, valute e persino aziende potrebbero diventare elementi imprescindibili di sovranità; il ruolo del capitale viene assorbito da logiche diverse.